美國總統特朗普在關稅問題上一日三變，如果內幕人士利用消息炒股，肯定會發大達。星期二(4月22日)發生的事情就是一個好例子。
經歷星期一的股匯債齊跌之後，特朗普團隊在星期二（4月22日）就全力放出好消息，時間線是這樣的。
美東時間中午12時，財長先開路。美國財長貝森特在摩根大通舉行的閉門投資者會議上表示，美國與中國的關稅戰不可持續，預料緊張局勢將會在「非常短時間」內緩和。貝森特說，在中美互相加徵超過100%關稅的情況下，雙方事實上實施了雙向貿易禁運，而兩國皆認知這個形勢是不可持續。他說特朗普的目標並不想讓中美經濟脫鈎，美方希望中國經濟向消費傾斜，而美國經濟則向製造業傾斜，但目前尚不清楚中方是否願意這樣做。貝森特指，美方目前尚未與中國展開談判，但他預計這將會是一場艱難的談判。
貝森特的講話有兩個重點，第一是證實特朗普之前只是「吹水」，中美尚未展開談判；第二是預料局勢將會在非常短時間內緩和。
美東時間下午1時，白宮再暖場。白宮新聞秘書萊維特在新聞發佈會上表示，特朗普正在為與中國達成貿易協定奠定基礎，與中國的關係正在朝著正確的方向推進。
美東時間下午5點，特朗普親自下場。他在白宮接受記者訪問時親自表態，記者問特朗普「你會對中國來硬的嗎？」特朗普回答說，「我不會對中國來硬的，我們會非常友好。他們(中國)會非常友好。我們會看看發生些什麼，但最終，他們得達成協議，不然的話，他們就沒法在美國開展業務。所以我希望他們參加進來，但他或其他國家需要和我們達成協議。如果他們（和我們）達不成協議，就由我們來定協議，因為協議是由我們定的，由貝森特、盧特尼克和我、還有其他人，我們會敲定協議。這個協議會對每個人都公平。這個過程會很快完成。美國對中國的關稅將由目前145%的水準『大幅』下降，但關稅也不會降到零。中國將對最終的關稅稅率非常滿意。」
特朗普的講話認真新奇，主要重點是:第一，再傳達對中國友好的信息，話他不想硬來;第二，變相確認中國未與美國展開談判；第三，若中國不和美國談判，美國就會單方面決定一個「協議」，關稅水平將會從145%大幅下降，雖然不會降到零，但中國會對美國單方面決定的稅率非常滿意。
特朗普這個「單方面決定協議而對方都會滿意」的說法，令人耳目一新。背後蘊含了幾重意思。
第一，特朗普事前預估不到中國根本不願和美國談判，而是全面加徵關稅作出反制，讓貿易大半停頓，甚至直接朝向一個中美脫勾的狀態，這大大出乎特朗普意料之外。第二，特朗普唯有作好中國不談判的準備，所以說會單方面敲定一個所謂「協議」，將關稅大幅降低，而中國會對最終的關稅稅率非常滿意。如果要中國滿意，似乎也是假定一個很低的新增稅率。他這樣做是避免要跪求中國和他談判，因為金融危機逼在眉睫，他時間無多了。
特朗普這種極其魯莽的關稅策略和談判手法，朝令夕改，令人無所適從，完全沒有大國行事應有的審慎。或許我們可以回頭一看特朗普一直引以爲傲的所謂「交易的藝術」，研究一下他行事的動機。
他一直吹噓自己善於談判，並寫了《交易的藝術》一書。特朗普在書中講到的談判技巧包括：第一，設定宏大的目標，包括定出驚人的目標來製造談判空間；第二，利用媒體造勢，通過輿論強化威懾力，影響對方決策；第三，極限施壓，將局勢推向邊緣逼對方妥協；第四，製造不確定性，以反復無常的策略，令對手難以預測，增加談判籌碼；第五，錨定效應，設定高目標，然後再折衷，弄出一個對自己更有利的方案；第六，雙贏策略，有時他在談判中會尋求對方都能夠接受的解決方案；第七，靈活調整，遇到談判狀況變異的時候，不能夠一成不變，要調整談判策略。
回看特朗普這次與中國的關稅戰，在他的7條「交易藝術」原則當中，特朗普一方盡情表演，但一腳踢在中國這塊鐵板上。中國甚至不開始談判，全面走向中美脫鈎的狀態，特朗普想在談判中找下台階的機會也沒有。特朗普頭6招都失效，唯有實踐他的第7招「靈活調整策略」，馬上自行跪低，以免對美國的金融市場損害太深，觸發股災或債災。
特朗普演這場小丑獨腳戲，被世人看成一個笑話。一個天天要借錢去消費的「窮人國家」，還在吹噓全世界都想賺她的錢。當全世界都不想再借錢給她，不想再去買她的債時，就馬上露底了。自己沒有實力，又講什麼交易的藝術呢？
盧永雄
美國有病叫其他人吃藥，這已經是他們的慣技了。
美國的問題是負債過巨，不可持續。現在特朗普政府內部有兩派，「癲喪派」以白宮經貿顧問納瓦羅為主導，那個所謂「海湖莊園協議」就是由這派人提出，要強逼其他國家貨幣升值、讓美元大幅貶值；並且逼使其他國家接受以100年無息美債，置換他們現在持有的美債。這是1985年《廣場協議》的瘋狂版，本質等同賴債。
另外一派是「理性派」，這派人在美國商場打滾多年，太瘋狂的話說不出口，他們以財長貝森特和商務部長盧特尼克爲首。貝森特指，美國總統特朗普的目標並不是想中美經濟鉤，美方希望中國經濟向消費傾斜，而美國經濟則向製造業傾斜。這幫人的背後設想，最近在《華爾街日報》披露的版本露出端倪，內地《深圳衞視直新聞》也作出解讀。
《華爾街日報》在4月23日報道稱，特朗普政府考慮將對中國商品徵收的關稅，由145%削減到50%至60%，以緩解當前的緊張局勢。這就是所謂將之後兩國的報復性關稅減除，而美國對中國商品就保留約54%的關稅，當中包括20%是最開初的所謂源自芬太尼問題的加稅，以及34%是打着「對等名義」的追加關稅。
《華爾街日報》引述知情人士說，特朗普還是考慮類似2024年衆議院中國問題委員會提出的分級方法，稱將中國對美國的出口商品分成戰略品與非戰略品兩類，所謂戰略品就是美方需要脫鉤的重點領域，如機牀、蘋果產業鏈等。中國對美這部分的出口達1450億美元，約佔中國對美出口的三分之一，這部分的關稅將在5年內逐步加至100%。而非戰略品涉及大約是2939億美元，則被設定爲所謂最低的35%關稅。這種加稅實際上也是一種結構性脫鉤，在中國的眼中當然也不可接受。
美國總將自己的問題轉嫁於人，認爲美國如今債台高築，是因爲以中國爲首的其他國家，對美國有大幅貿易盈餘所致。所以美國一方面想賴債，將負債透過所謂置換成爲100年的無息美債，等如一筆抹去。另一方面是透過增加關稅，讓製造業回流美國，美國人買美國貨，這就是所謂美國經濟向製造業傾斜；而中國對美國有這麼大的貿易順差，主要是因爲中國的產能過剩，所以就叫中國自己增加消費，去吸納這些過剩的產品，這就是所謂中國經濟向消費傾斜。
當然即使特朗普政府內所謂理性的一派，說出來的一套其實也是完全違反國際貿易基本原理。先不論美國自己本身能不能夠頂得住高關稅的衝擊，真正核心問題是美國產品無競爭力，美國難以向製造業傾斜，因爲美國既缺乏勞工，美國人不願意去工廠打工，亦缺乏技術，荒廢了幾十年的製造業，不是說變就可以變出來。美國有病不去醫，卻叫他人吃藥的方法，不能真正解決問題。
真正能治美國病的藥方是「美國人要向工作傾斜，美國政府要向削支傾斜」，才可以令美國減少負債，增加收入，重回財政健康的軌道。
但美國過去54年，卻走著相反的路。美國從1971年由尼克遜宣布脫離金本位制度開始，就展開了一場瘋狂大花錢之旅。在此之前，美元和黃金掛鉤，發行美元要有黃金儲備支持，控制了美元的發行量。但尼克遜在一夜之間廢除金本位制，美國的印鈔和負債就如脫僵野馬，一發不可收拾。1971年，美國的國債總量只是4千億美元，如今是36.8萬億美元，國債增加了91倍。而1971年美國的GDP是1.2萬億美元，去年美國的GDP是29.2萬億美元，GDP只增加了23倍。發債和經濟增長不成比例。
客觀的效果就是令美元急速貶值。在金本位脫鉤那一年，1安士黃金只是45美元，如今黃金漲到3351美元。以相對於黃金來計，美元等如貶值了98.7%。投資界因爲黃金沒有息，經常有一個「十年黃金變爛銅」的市場傳說。如果黃金是爛銅的話，美元就簡直如廢紙一張，毫無價值，關鍵在於美國濫印美鈔。
在過去50多年，美國瘋狂發鈔和借貸之下，美國人根本無痛。最後的痛楚是在1980年，時任聯儲主席的保羅獲加透過大幅增加聯邦基金利率至20厘，以控制通脹，但是在他之後，到格林斯潘接任，基本上一見到經濟下滑就大幅減息，美國人遇上任何危機也不用捱，都是用寛鬆銀根去解決。到2008年金融海嘯，當時聯儲局主席伯南克決定把利息減到零還不止，還連續進行多輪量化寬鬆，最具創意的是美國自己印銀紙買回自己發行的國債。
在寛鬆的銀根支持下，美國人那用努力工作，「Work Life Balance」(工作生活平衡)的理念應運而生，實際上就是少做多收，一有事就有政府放水救助，不夠就印錢推高資產市場搭夠。懂得玩這個資本遊戲的美國人，去炒點股票，即使不工作，都可以享受很好的生活。而美國政府的營運理念也相通，自90年代克林頓政府後，就無一個政府真正能控制開支。執政黨只要發動政府機器大力花錢，就可買到選票。兩年一小選，四年一大選，美國政府就進入一個瘋狂花錢的惡性循環中，試問在這樣的環境下，美國怎能不債台高築呢？中國即使一毛錢貨物也不賣給美國，美國人都會從其他地方買更貴的商品來享用，而不是變成勤儉致富。
美國自己有病，不從根源醫治，就想掠奪其他國家填數，或者以為關上貿易大門就可以平衡，這樣美國的病是永遠無法治好，最後只會爆煲收場。而關稅戰，只會令美國的炸彈提早爆發。
盧永雄
