本周最後一個交易日，恒指上升1244點，一半由美國通脹回落導致，另一半由中國略為放寛抗疫安排觸發。
中央政治局常委會本周四召開會議，強調「動態清零」總方針不動搖。但國家衛健委其後公布調整新冠防疫政策，推出20條優化措施，包括把隔離由「7+3」日減至「5+3」日，取消入境航班熔斷機制，未來有疫情時不會整區封控，只會封控確診者所住的大廈等。內地距離全面放開防疫措施仍很遙遠，但如今開始走出放寛的第一步。
另外左右美國的利息政策的通脹率也出現新走勢。美國最新公佈的通脹率終於露出樂觀的信號，美國公布10月消費者物價指數（CPI）較年上漲7.7%，低過9月的上漲8.2%，也低過預期的8%。更重要的是撇除食品和能源的核心通脹率，因為聯儲局以此作為通脹率的主要指標。10月美國核心通脹率按年漲6.3%，低過9月的上漲6.6%，亦低過市場預期。核心通脹率7月5.9%（這是此前橫行的水平），到8月急升上6.3%，9月再升上6.6%，這是自1982年以來最大的增幅，當時認為美國強勁而廣泛的價格上升壓力會持續，而10月核心通脹顯著回落至6.3%，這是美國物價失速的一個重要指標。
市場的反應是馬上調低聯儲局加息0.75厘的預期，認為12月加息0.75厘的機會大降，加息0.5厘的機會升至85%。
至於美國通脹的前景，有經濟分析家指美國10月的醫療服務和二手車價格下降，抑制了核心通脹，而住房成本上漲，對整體通脹的貢獻超過一半。再加上就業形勢緊張，所以不能夠對美國核心通脹率回落過分樂觀。
但我有不同看法，估計美國高通脹的拐點可能已經出現，意味著加息週期步向尾聲，主要因為：
第一，美國的租房市場正急速降溫，據諾貝爾經濟獎得主克魯曼早前在推特上指出，雖然過去三個月，美國的核心通脹率同比超過6%，但「真實」的水準可能只有4%左右。他說，租金的下跌，並未在官方的核心通脹數據中反映出來。他引述租貸平台Zumper的10月全國租金報告，9月至10月期間，在全美100個最大城市中，有61個城市一居室和兩居室的租金中位數出現了下降。
如果克魯曼的分析正確，即美國的核心CPI數據有滯後的話，未來的CPI數據仍然會反覆向下。
第二，廣告市場的晴雨錶。11月份美國步入聖誕消費旺季，但是，美國以至全球的廣告市場，仍然非常呆滯。春江水暖鴨先知，現時環球的廣告主要被數碼平台壟斷，廣告支出下跌，像Facebook和Google這些大數碼平臺最早感知。近日，Facebook的母公司Meta Platforms宣佈裁員11000人，佔總員工人數13%，而Google的母公司Alphabet老闆亦表示要將公司效率提高20%，暗示將會大裁員。Meta Platforms和Alphabet見到社交平台的廣告收入下跌，就馬上採取節流行動。美國的聖誕旺季不旺，意味著通脹還會降溫。
若然美國加息週期近頂，會出現幾方面的變化：
一、投資市場會回穩。二、美元匯價見頂回落。三，經濟寒冬將至。從美國的核心通脹率下降，可以說從加息的隧道裏面見到一點曙光。但怕只怕美國經濟快速滑向衰退，那樣對大陸和香港經濟都有影響。
盧永雄
有時看見一些街邊「反駁黨」的言論，會令人啞然失笑。
前人大常委譚耀宗講到中美貿易戰，提到「大家都記得韓戰的時候」，就有些「反駁黨」跳出來質疑，指韓戰時譚耀宗只有幾歲，那會了解韓戰。「反駁黨」執著一些雞毛蒜皮的小事歪曲搞大，覺得自己很聰明，這些人的問題正正是不看歷史，不了解歷史潮流發展的大趨勢，做擋住歷史巨輪的那一隻聰明小螳螂。
中美如今展開史詩級的貿易戰，互徵天額關稅，堪比真實戰爭。判斷一國戰爭的成敗機率，可以看看歷史往績。中共在1921年建黨以來，直接參與的多場戰爭，值得銘記。
第一，抗日戰爭。抗日戰爭的槍聲在1937年打響，國共放下分歧聯手抗日。當時，日本是一個新興的軍事強國，從武器裝備到軍事現代化水平，中國都是難以企及。這場戰爭美國遲遲未有參戰，直到1941年珍珠港受日本偷襲後才決定參戰，這次美國是站在中共的同一方。有人說，太平洋戰爭是靠美國兩個原子彈，投到廣島和長崎才可以結束。但試想一下，如果中國人不是頑強抗日，使日本在中國戰場消耗大量的軍力，而是幾個月之內就全國淪陷，日本佔領整個中國，成為其大後方，相信太平洋戰爭的歷史亦都可能改寫。
第二，國共內戰。二戰結束不久，國共內戰在1947年爆發。當時國民黨政府武器精良，無論在軍力或者裝備方面，都遠超共產黨，背後還有美國支持。但是中共就從東北打起，一直南下，最後渡過長江，席捲全國，在1949年10月建立新中國。中共以少勝多，以弱勝強，取得史詩級的戰果。
第三，韓戰。韓戰的情勢更加誇張，因為當時共產黨剛剛打贏國共內戰，元氣未復，新中國成立不久，國力未興。對方是美軍直接落場參戰，支持南韓政府，反攻北韓，在1950年年中，美軍在仁川登陸，擊退朝鮮人民軍後，美國第8軍團越過三八線，迅速向中朝邊境推進，毛澤東毅然決定參戰。當時全世界恐怕都是看淡中國的多，覺得中國沒有辦法打贏美軍的鋼鐵雄師。結果韓戰3年，打得美軍灰頭土臉，最後在1953年簽下停戰協定。
第四，越戰。60年代的越戰，美國支持南越政府，中國支持北越政府。1965年6月9日，第一批中國志願部隊——中國志願工程第二支隊開入越南，中國支援部隊援越抗美軍事行動由此拉開帷幕，大批部隊參與越戰。結果美國深陷越戰的泥沼，中國援越抗美參戰部隊1973年8月全部回國。美國最後在1975年倉惶撤退，越南战争结束。
第五，自衞反擊戰。1972年尼克遜訪華，中美關係正常化。當時中蘇交惡，中國和美國有蘇聯這個共同敵人，中國屢受越南侵擾，幕後就是蘇聯在搞鬼。蘇聯和越南嘗試推動亞洲集體安全體系，越南又入侵柬埔寨，鄧小平決定開戰。這一仗戰情慘烈，中國人民解放軍在短時間內攻佔了越南北部20餘個重要城鎮，一個月之內便宣佈取得勝利，凱旋撤退。這一仗反而是中美在同一陣線，不過美方並無參與，只是精神支持。
以戰果論，中國打贏5場重大戰役，打贏慘烈的戰爭，建立強大的國家。在這5場戰役當中，有兩場美國是跟中國同一陣線，但美國並沒有直接派兵支援。有3場美國則是站在中國的對立面，其中有兩場戰爭，特別是韓戰，美軍是直接落場跟中國主力對壘。但是3場戰爭，強大的美國都敗給中國。從戰爭的歷史，看中美對壘的往績，誰勝誰負，不言而喻。
中國能打贏這5場戰爭，有3個關鍵。
一. 中國有爭取民族獨立、安全和發展的堅定意識形態。誰威脅到中華民族的生存，就是我們的敵人。二，中國人有堅強意志。中國有五千年文化，當中歷經苦難，走過飢荒戰亂，中國人有吃苦犧牲的精神，就是長期作戰最重要的韌性所在。三，中國共產黨有堅強領導。中共的高明戰略決策能力和強勁的組織力，是戰勝多場戰爭關鍵中的關鍵。
每一場戰爭，當中每一個重大決定，都像一場淘汰賽一樣，走錯一步，馬上出局。要每一步都走對，才可以從死人堆中走出來。香港有些人並不愛國，但是他們都要多讀歷史，看看中美博弈的往績，不要走在歷史錯誤的一邊，否則必定粉身碎骨。
盧永雄
